價值股

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更新時間: 2013-09-05

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價值股(value stock)是指相對於它們的現有收益,股價被低估(priced low)的一類股票。這類股票通常具有低市盈率(P/E ratio)與市凈率(P/B ratio)、高股息(dividend)的特徵。

價值股 -定義

  所謂價值股(value stock)是指相對於它們的現有收益,股價被低估(priced low)的一類股票。這類股票通常具有低市盈率(P/E ratio)與市凈率(P/B ratio)、高股息(dividend)的特徵。
價值股 -價值股與成長股的區別

  所謂成長股(growth stock)是指具有高收益(earnings),並且市盈率(P/E ratio)與市凈率(P/B ratio)傾向於比其它股票高的一類股票。
價值股 -判斷標準

  最常見的判斷標準有三種:
  第一,是用市盈率做指標,把股價除以每股利潤得出一個倍數,倍數少的就是價值股,倍數大的就是增長股;
  第二,是用市凈率做指標,把股價除以每股資產凈值得出一個倍數,倍數少的就是價值股,倍數大的就是增長股;
  第三,是用派息率做指標,把每股派息除以股價得出一個比例,比例高的就是價值股,比例低的就是增長股。
價值股 -其他相關

  價值股的定義眾說紛紜,有一種比較普遍的觀點是價值股是指相對於它們的現有收益,股價被低估的一類股票。當然,挑選價值股,只看PE是肯定不行的。
  本次提煉首先從市盈率(PE)開始,PE較低是價值股的必要條件,當前A股的平均PE已經超過29倍,預測市盈率低於20倍的公司將成為待定的目標。市凈率(PB)同樣是不可缺少的評價指標,通常來講,PB越低的股票,其投資價值越高,我們本次所篩選的標準為PB小於3。
  PEG指標同樣是篩選股價是否被低估的有力武器,這個由彼得·林奇發明的估值指標,彌補了PE對企業動態成長性估計的不足,是用公司的PE除以公司未來3或5年的每股收益複合增長率,PEG小於1從一定意義上可以表明市場低估了這隻股票。
  除了考慮價值低估的問題,提煉價值股必然要考慮到公司的盈利能力,我們藉助的是凈資產收益率(ROE)和預期EPS。ROE可衡量公司對股東投入資本的利用效率,作為價值股,ROE至少應該在10%以上。公司業績是投資者都關注的一個問題,我們的判斷標準為在機構做出的業績預測中,上市公司的業績應當高於0.6元/股。
  此外,股本問題也是我們不能忽視的一個因素。雖然大象也能跳舞,但體積過於龐大,跳出來的舞蹈終歸有些笨拙,因此,總股本遠超過100億股的龐然大物被我們所捨棄,萬科A的109億股成為了上限(見表3)。
  提煉結果解析
  根據以上篩選原則,我們一共篩選出了20隻股票(見表3),當然,指標的篩選也不是萬能的,很多具體情況需要具體分析,以下擇其二三以作分析,僅供參考,但需要投資者注意的是這些股票不一定適合短線操作。

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