債券型基金

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更新時間: 2013-09-05

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債券型基金 -概述

債券基金:80%以上的基金資產投資於債券的為債券基金。

債券型基金債券基金

債券基金是一種以債券為投資對象的證券投資基金,它通過集中眾多投資者的資金,對債券進行組合投資,尋求較為穩定的收益。

隨著債券市場的發展,債券基金也發展成為證券投資基金的重要種類,其規模僅次於股票基金。如在美國,1997年初債券基金資產總額為886億美元,佔美國基金資產總額的25%,而同期股票基金所佔的比例為49%:在香港,1997年初債券基金資產總額為70.5億美元,佔香港基金資產總額的17%,同期股票基金的比例為60%。

債券基金與利率的走勢緊密相關。市場利率的波動會導致債券價格和收益率的變動,債券基金投資於債券,其收益水平當然會受到利率變化的影響。這一點在高度利率市場化的美國表現得尤為明顯,1985年,由於美國當年利率下調,增加了債券投資的吸引力,當年流入美國政府公債基金的新增資金從74億美元激增到428億美元,比上年增加了6倍。而1996年由於利率上調,債券投資的吸引力下降,當年流入政府公債基金的資金比上年減少13S億美元。

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債券基金的收益和所投資債券的信用等級也有密切關係。有的債券基金大量投資於信用等級較高的債券,風險較低但收益也不高。有的債券基金主要投資於垃圾債券(如標準普爾3B以下、穆迪Baa以下的債券),風險較大但收益也相對較高。 

債券型基金 -種類

按所投資的債券種類不同,債券基金司分為以下四種:

①政府公債基金,主要投資於國庫券等由政府發行的債券(政府公債);

②市政債券基金,主要投資於地方政府發行的公債(市政債券);

③公司債券基金,主要投資於各公司發行的債券(公司債券);

④國際債券基金。主要投資於國際市場上發行的各種債券(國際債券)。 

債券型基金 -特點

①低風險,低收益。由於債券收益穩定、風險也較小,相對於股票基金,債券基金風險低但回報率也不高。

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②費用較低。由於債券投資管理不如股票投資管理複雜,因此債券基金的管理費也相對較低。

③收益穩定,投資於債券定期都有利息回報,到期還承諾還本付息,因此債券基金的收益較為穩定。

④ 注重當期收益。債券基金主要追求當期較為固定的收入。相對於股票基金而言缺乏增值的潛力,較適合於不願過多冒險,謀求當期穩定收益的投資者。 

債券型基金 -與債券的區別
作為投資於一攬子債券的組合投資工具,債券基金與單一債券存在重要的區別。

 

債券型基金債券基金

(一)債券基金的收益不如債券的利息固定

投資者購買固定利率性質的債券,在購買後會定期得到固定的利息收人,並可在債券到期時收回本金。債券基金作為不同債券的組合,儘管也會定期將收益分配給投資者,但債券基金分配的收益有升有降,不如債券的利息固定。

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(二)債券基金沒有確定的到期日

與一般債券會有一個確定的到期日不同,債券基金由一組具有不同到期日的債券組成,因此並沒有一個確定的到期日。不過為分析債券基金的特性,我們仍可以對債券基金所持有的所有債券計算出一個平均到期日。

(三)債券基金的收益率比買入並持有到期的單個債券的收益率更難以預測

單一債券的收益率可以根據購買價格、現金流以及到期收回的本金計算債券的投資收益率,但債券基金由一組不同的債券組成,收益率較難計算與預測。

(四)投資風險不同

單一債券隨著到期日的臨近,所承擔的利率風險會下降。債券基金沒有固定到期日,所承擔的利率風險將取決於所持有的債券的平均到期日。債券基金的平均到期日常常會相對同定,債券基金所承受的利率風險通常也會保持在一定的水平。單一債券的信用風險比較集中,而債券基金通過分散投資則可以有效避免單一債券可能面臨的較高信用風險。

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債券型基金 -優點與缺點

相對於直接投資於債券,投資者投資於債券基金主要有以下優點:

債券型基金債券基金

①風險較低。債券基金通過集中投資者的資金對不同的債券進行組合投資,能有效降低單個投資者直接投資於某種債券可能面臨的風險。

②專家經營。隨著債券種類日益多樣化,一般投資者要進行債券投資不但要仔細研究發債上體,還要判斷利率走勢等宏觀經濟指標,往往力不從心,而投資於債券基金則可以分享專家經營的成果。

③流動性強。投資者如果投資於非流通債券。只有到期才能兌現,而通過債券基金間接投資於債券,則可以獲取很高的流動性,隨時可將持有的債券基金轉讓或贖回。 

缺點

①只有在較長時間持有的情況下,才能獲得相對滿意的收益。

②在股市高漲的時候,收益也還是穩定在平均水平上,相對股票基金而言收益較低,在債券市場出現波動的時候,甚至有虧損的風險。

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債券型基金 -投資優勢
債券型基金債券型基金到底是買老還是買新?

(1)投資人購買債券基金可以隨時變現,流動性好。投資者可以以申請當日的基金單位資產凈值為基準隨時贖回,而投資者如果投資於銀行定期存款、憑證式國債,則變現較為困難,並且要承擔很高的提前兌付的利息損失。

(2)相對於投資人自己直接投資債券,購買債券型基金可享受多種特殊待遇,獲得更高收益。例如,可以間接進入債券發行市場,獲得更多投資機會;可以進入銀行間市場,持有付息更高的金融債;可以進入回購市場,享受融資申購新股和無風險逆回購利息收入的超級機構投資者待遇;基金現金資產存放於託管銀行,享受1.89%的同業活期存款利率,遠高於居民和企業0.72%(含利息稅)的活期存款利率;享受各種稅收優惠。申購、贖回時均不必交納印花稅,所得分紅也可免交所得稅;還可享受基金進行債券投資的低交易成本。

對於普通債券而言,兩個基本要素是利率敏感程度與信用素質。債券價格的漲跌與利率的升降成反向關係。債券基金的信用取決於其所投資債券的信用等級。

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