倫敦鯨事件

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更新時間: 2013-09-12

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「倫敦鯨」是指摩根大通駐倫敦的交易員布魯諾·伊科西爾(Bruno Iksil),他任職於摩根大通的首席投資部門CIO,布魯諾·伊科西爾年初為摩根大通建立了巨額的信用違約掉期頭寸,後來在2012年3月底之前空翻多賣出了這些保護,而多家對沖基金和其他市場參與方隨後投入了巨額對賭資金,買入針對這些公司債券的違約保護,他們希望債券違約或貶值。摩根大通在2012年5月10日宣布,由於旗下綽號為「倫敦鯨」的交易員採取對沖策略失誤,導致該行在近6周時間內巨虧20億元美元。

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1 倫敦鯨事件 -概述

倫敦鯨事件倫敦鯨事件 

倫敦鯨事件,倫敦鯨,Bruno Michel Iksil,是受雇於摩根大通的交易員,在2012年春季因對企業債的交易造成信貸市場的劇烈波動被稱為「倫敦鯨」。「倫敦鯨」的交易近年來為摩根大通首席投資辦公室每年賺1億美元左右,摩根大通於2012年5月10日發布首席投資辦公室在合成債券上的倉位出現了20億美元交易損失,這些虧損主要來源於倫敦鯨的交易。

摩根大通銀行2012年7月13日公布的第二季度財報顯示,該行因「倫敦鯨事件」造成的衍生品交易損失已由最早預估的20億美元激增至58億美元。摩根大通承認,如果在最壞的情況下,這一項交易損失還將在現有基礎上增長17億美元,也就是說交易損失最終恐攀升至75億美元。

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2 倫敦鯨事件 -交易人員

Bruno Michel Iksil ,法國人,2007年1月加入摩根大通,跟Iksil一起工作的還有兩名初級交易員,他們的交易策略需要獲得摩根大通的高管批准。Iksil經常看空企業債市場並建立相應的頭寸,他業績最佳的幾個時段發生在債券市場下跌的時候。 

倫敦鯨魚是摩根大通駐倫敦的交易員埃克西爾(Bruno Iksil),他任職於摩根大通的首席投資部門(CIO),伯南克對國債市場的地位有多重要,埃克西爾在衍生品市場的地位就有多重要。埃克西爾近年來他每年都為摩根大通賺取約1億美元。當然現在他一下子虧了20億。

埃克西爾自2007年1月起為摩根大通工作,他每周在倫敦辦公室和巴黎的家之間往返。在辦公室他有時穿黑色牛仔褲,幾乎不打領帶。加入摩根大通前他曾於1997至1999年在法國銀行CDC Ixis擔任資金經理,此後加盟Natexis國民銀行,擔任信用衍生品主管。

Iksil開始看多企業債市場,並做空與125家企業債相關的CDS指數,押注企業的信用環境改善,某些對沖基金受Iksil操縱的價格信號影響,建立了相當重的關於這類企業債CDS的多頭頭寸,而賣出方正好是Iksil。 在某些情況下,可以認為Iksil已經破壞了這一企業債CDS指數,原因是投資者不能再押注該指數與其組成部分的價格趨於一致,兩者之間的套利空間不再趨於零。

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3 倫敦鯨事件 -事件過程

倫敦鯨事件倫敦鯨事件

債券洐生品指數市場是一個場外市場,在過去十年已經取代企業債市場成為對企業違約風險定價的主要市場。Iksil近期不斷賣出跟企業債相關的CDS指數,對手方主要是對沖基金。作為Iksil對手方的投資者抱怨說,Iksil的CDS空頭頭寸大得驚人,他一個人就可以撬動規模高達數萬億美元的債券市場,操作行為嚴重扭曲了債券市場的價格,影響到債券持有人的保險成本。   

Iksil很少對外透露他的CDS頭寸,但兩名對沖基金交易員當他們被告知Iksil已經入場時,市場價格經常會出現大幅波動。摩根大通首席投資辦公室的主要職能是管理期限較長的結構化資產和負債,而並非是短期獲利,首席投資辦公室的業績已經在季度財報中公布,對監管者來說是完全透明的。暫時沒有任何證據顯示Iksil的操作違規。

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三位在「倫敦鯨事件」中受牽連的核心人物離職,分別是阿基里斯·麥克里斯、哈維爾·馬丁·阿塔喬以及號稱「倫敦鯨」的布魯諾·伊科西爾,他們此前都在首席投資辦公室(CIO)任職。而在這三位摩根大通員工離職前,曾經領導倫敦CIO長達七年之久的伊娜·德魯已在2012年5月辭職,在此之前,德魯總管了CIO的倫敦團隊和紐約團隊,並負責摩根大通的其他資產對沖工作,其規模高達3000多億美元。

4 倫敦鯨事件 -交易損失

摩根大通銀行公布第二季度財報稱,受到衍生品交易巨額損失影響,第二季度凈利潤下滑9%至49.6億美元,合每股1.21美元,受「倫敦鯨事件」影響,摩根大通市值已縮水397億美元。

摩根大通銀行第二季度財報顯示,該行因「倫敦鯨事件」造成的衍生品交易損失已由最早預估的20億美元激增至58億美元。摩根大通承認,如果在最壞的情況下,這一項交易損失還將在現有基礎上增長17億美元,也就是說交易損失最終恐攀升至75億美元。

5 倫敦鯨事件 -股東看法

巴菲特個人持有大約100萬股摩根大通的股票。據彭博社報道,在被問及此次交易巨虧是否會影響到摩根大通的聲譽時,巴菲特表示:「我個人認為此事不會造成影響。」巴菲特還進一步表示:「如果你做的是大事業,那麼你就需要做好業績巨幅波動的準備。」巴菲特還表示,相比於美國運通在上世紀60年代因欺詐醜聞而遭受的損失,摩根大通此次受到的影響小得多。目前,巴菲特旗下的伯克希爾公司是美國運通最大的股東。巴菲特還補充表示,預計摩根大通的股價將出現反彈。

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